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威尼斯人在线网站:债券的高增长率是推动社会融资高增长的主要因素

时间:2020/6/11 10:22:33   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:据初步统计,2020年5月社会融资规模增加3.19万亿元,比上年同期增加1.48万亿元。5月底,社会融资规模存量268.39亿元,同比增长12.5%。“5月份社会融资规模快速增长的主要原因是地方政府杠杆率上升。财政部数据显示,5月份地方政府债券发行1325亿元,创月度地方政府债券...
据初步统计,2020年5月社会融资规模增加3.19万亿元,比上年同期增加1.48万亿元。5月底,社会融资规模存量268.39亿元,同比增长12.5%。

“5月份社会融资规模快速增长的主要原因是地方政府杠杆率上升。财政部数据显示,5月份地方政府债券发行1325亿元,创月度地方政府债券新高。随着国债和一般国债的发行,政府债券净融资规模迅速扩大,社会融资规模迅速扩大。国家财政与发展实验室特别研究员董希淼在一份分析报告中表示。

中国银行研究院研究员李义举也认为,债券的高增长率是推动社会融资高增长的主要因素。在财政政策持续努力的背景下,5月份地方债务融资大幅增加。由于地方政府专项债务要求是在9月底前出台的,预计地方政府专项债务将带动第三季度社会增长保持快速增长。

但在李义举看来,在货币和社会融资的高增长率下,企业杠杆持续上升的风险值得关注。为应对疫情冲击,金融机构加大了对实体经济的支持力度,未来宏观杠杆率有可能大幅提高。2020年第一季度,中国实体经济杠杆率达到259.3%,同比增长14.9个百分点。实体经济杠杆率上升会带来一定的金融风险。未来商业银行资产质量将继续承压,不良贷款率可能继续上升。

此外,他还指出,在货币社会融资高速增长的情况下,要重视对企业资金套利的监管。为了支持经济复苏的货币政策,已经投入了大量的资金。中国的债券收益率和贷款利率继续下降,导致利率与一些银行的理财产品或结构性存款产品出现反向变化,存在套利空间。

数据显示,2020年4月,我国商业银行结构性存款余额约12.14万亿元,较上月增长4.05%,首次突破12万亿元。

“部分企业在获得低利率贷款后,没有将资金用于生产,而是投资于股份制银行高收益的结构性存款产品,以获取利差。”李毅举认为,此类资金套利的发生不利于经济金融的良性循环,未来的监管政策需要对结构性存款带来的套利机会进行监管。

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